上元元年，公元760年春季正月十九日，朝廷任命李光弼为太尉兼中书令，其余官职保持不变。二十四日，朝廷任命于阗国王尉迟胜的弟弟尉迟曜为同四镇节度副使，暂代掌管本国事务。
党项等羌族部落侵犯掠夺边境地区，即将逼近京畿之地，朝廷于是分设邠宁等州节度使为鄜坊丹延节度使，也称渭北节度使。任命邠州刺史桑如珪兼任邠宁节度使，鄜州刺史杜冕兼任鄜坊节度副使，分兵几路招抚讨伐党项。二十六日，朝廷任命郭子仪兼任邠宁、鄜坊两道节度使，命他留守京城，借助他的威名震慑党项部落。
二月，李光弼率军攻打怀州，史思明领兵前来救援。十一日，李光弼率军在沁水岸边迎战史思明，大败叛军，斩杀三千余人。
忠州长史第五琦启程赴任之后，有人告发他收受他人黄金二百两，肃宗派御史刘期光前去追查审问。第五琦说：“我曾任宰相之职，二百两黄金不可能亲手携带；如果有确凿的行贿受贿证据，请依照法律治我的罪。”刘期光却立刻上奏说第五琦已经认罪。十八日，第五琦因此被削除官籍，长期流放到夷州。
三月二十三日，朝廷将蒲州改名为河中府。二十九日，李光弼在怀州城下击败安太清；夏季四月初二，又在河阳城西的沙洲上击败史思明，斩杀叛军一千五百余人。
襄州将领张维瑾、曹玠杀死节度使史翙，占据州城发动叛乱。朝廷颁布制书，任命陇州刺史韦伦为山南东道节度使。当时李辅国执掌朝政大权，节度使的任命大多出自他的门下。韦伦既是朝廷直接任命的官员，又不去拜见李辅国，不久就被改任为秦州防御使。二十九日，朝廷任命陕西节度使来瑱为山南东道节度使。来瑱抵达襄州后，张维瑾等人全部投降。
闰四月初七，朝廷加封河东节度使王思礼为司空。自唐高祖武德年间以来，王思礼是第一个没有担任宰相却被授予三公之职的大臣。
闰四月十四日，朝廷将赵王李系改封为越王。闰四月十九日，朝廷大赦天下，改年号为上元。追赠姜子牙谥号为武成王，挑选历代名将配享为亚圣、十哲。将中祀、下祀以及各类杂祀全部停止。
就在这一天，史思明率军攻入东京洛阳。
五月十七日，朝廷任命太子太傅苗晋卿兼任侍中。苗晋卿熟悉政务，处事谨慎，安于保住自己的地位，当时的人将他比作东汉的胡广。
宦官马上言收受贿赂，替人向兵部侍郎、同中书门下三品吕諲求官，吕諲为那人补授了官职。事情败露后，马上言被处以杖刑而死。二十三日，吕諲被罢免宰相之职，改任太子宾客。
二十四日，朝廷任命京兆尹、南华县人刘晏为户部侍郎，兼任度支、铸钱、盐铁等使。刘晏善于管理财政赋税，所以朝廷重用他。
六月初六，桂州经略使邢济上奏：击败西原蛮族二十万大军，斩杀蛮族首领黄乾曜等人。十九日，凤翔节度使崔光远击败盘踞在泾州、陇州的羌族、浑族部落十余万兵马。
三种钱币流通的时间已经很长，加之恰逢饥荒，一斗米的价格涨到七千钱，出现了人吃人的惨状。京兆尹郑叔清下令搜捕私自铸钱的人，几个月内，被打死示众的就有八百多人，但还是无法禁止私铸钱币的行为。于是朝廷下令京畿地区，开元通宝钱和乾元小钱都以一当十，重轮钱以一当三十，其他各州则等待进一步的命令。当时史思明也铸造了顺天钱、得一钱，一枚当开元通宝钱一百枚，叛军占据的地区物价更加昂贵。
二十八日，兴王李佋去世。李佋是张皇后的长子，他的弟弟是定王李侗。张皇后因此多次企图谋害太子李豫，太子则常常凭借恭敬谦逊的态度博取肃宗的好感。恰逢兴王李佋夭折，定王李侗年纪还小，太子的地位这才得以稳固。二十九日，凤翔节度使崔光远在普润县击败党项部落。
平卢兵马使田神功上奏，在郑州击败史思明的军队。
太上皇李隆基喜爱兴庆宫，从蜀地返回长安后，就一直居住在这里。肃宗时常从夹城前往兴庆宫问候太上皇的起居，太上皇也偶尔前往大明宫看望肃宗。左龙武大将军陈玄礼、内侍监高力士长期在太上皇身边侍奉；肃宗又命玉真公主、如仙媛、内侍王承恩、魏悦以及梨园弟子时常在太上皇身边娱乐侍奉。太上皇经常登上长庆楼，路过的父老乡亲看到后，往往会瞻仰叩拜，高呼万岁，太上皇也常常在楼下设置酒食赏赐他们；还曾召来将军郭英乂等人上楼设宴款待。有剑南道的奏事官路过长庆楼下，向太上皇叩拜舞蹈，太上皇便命玉真公主、如仙媛出面款待。
李辅国出身素来卑微低贱，虽然骤然显贵、执掌大权，但太上皇身边的人都很轻视他。李辅国心怀怨恨，并且想要立下奇功来巩固自己的恩宠，于是对肃宗进谗言说：“太上皇居住在兴庆宫，每天都和外人交往，陈玄礼、高力士图谋对陛下不利。如今禁军的将士都是灵武时期的功臣，都对此感到惶恐不安，我费尽口舌劝解也无法消除他们的疑虑，不敢不向陛下禀报。”肃宗哭着说：“太上皇仁慈，怎么会容许有这样的事！”李辅国回答：“太上皇固然没有这个意思，可架不住身边那些小人的蛊惑啊！陛下身为天下之主，应当为社稷宗